Oggi valuteremo Sinotruk (Hong Kong) Limited ( HKG: 3808 ) per determinare se potrebbe avere un potenziale come idea di investimento. In particolare, prenderemo in considerazione il suo ritorno sul capitale investito (ROCE), in quanto ciò può darci un'idea di quanto sia redditizia la società in grado di impiegare capitali nella sua attività.
Per prima cosa, esamineremo come calcoliamo ROCE. In secondo luogo, esamineremo il suo ROCE rispetto a società simili. Infine, vedremo come le sue passività correnti influenzano il suo ROCE.
Che cos'è Return on Capital Employed (ROCE)?
ROCE misura l'ammontare degli utili al lordo delle tasse che una società può generare dal capitale investito nella sua attività. A parità di condizioni, un business migliore avrà un ROCE più elevato. Nel complesso, è una metrica preziosa che ha i suoi difetti. Il ricercato ricercatore di investimenti Michael Mauboussin ha suggerito che un alto ROCE può indicare che "un dollaro investito nell'azienda genera valore di oltre un dollaro".
Come si calcola il ritorno sul capitale investito?
La formula per calcolare il rendimento del capitale investito è:
Return on Capital Employed = Guadagni prima di interessi e imposte (EBIT) ÷ (Totale attività - Passività correnti)
O per Sinotruk (Hong Kong):
0,19 = CN ¥ 4,1b ÷ (CN ¥ 67b - CN ¥ 40b) (in base ai dodici mesi seguenti a giugno 2018.)
Quindi, Sinotruk (Hong Kong) ha un ROCE del 19%.
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Il ROCE di Sinotruk (Hong Kong) è buono?
Quando si fanno paragoni tra aziende simili, gli investitori possono trovare utile il ROCE. Nella nostra analisi, il ROCE di Sinotruk (Hong Kong) è significativamente superiore alla media del 10% nell'industria dei macchinari. Lo considereremmo positivo, poiché suggerisce di utilizzare il capitale più efficacemente di altre società simili. Indipendentemente da dove si trova Sinotruk (Hong Kong) vicino alla sua industria, il suo ROCE in termini assoluti appare soddisfacente, e questa società potrebbe valere un esame più attento.
Nella nostra analisi, il ROCE di Sinotruk (Hong Kong) sembra essere del 19%, rispetto a 3 anni fa, quando il suo ROCE era del 3,4%. Questo ci fa pensare che l'azienda potrebbe migliorare.
È importante ricordare che ROCE mostra le prestazioni passate e non è necessariamente predittivo. Il ROCE può essere ingannevole per le attività cicliche, dal momento che i rendimenti possono sembrare incredibili in termini di boom e di ribassi terribilmente bassi. ROCE è solo una misura point-in-time. Quello che succede in futuro è piuttosto importante per gli investitori, quindi abbiamo preparato una relazione gratuita sulle previsioni degli analisti per Sinotruk (Hong Kong) .
In che modo le passività correnti di Sinotruk (Hong Kong) influiscono sul suo ROCE
Le passività a breve termine (o correnti) sono cose come fatture fornitore, scoperti di conto corrente o fatture fiscali che devono essere pagate entro 12 mesi. L'equazione ROCE sottrae le passività correnti dal capitale investito, pertanto una società con molte passività correnti sembra avere meno impieghi di capitale e un ROCE più elevato di quanto non sia altrimenti. Per contrastare questo, controlliamo se una società ha elevate passività correnti, relative al suo patrimonio totale.
Sinotruk (Hong Kong) ha passività totali di CN ¥ 40b e totale attivo di CN ¥ 67b. Pertanto le sue passività correnti sono equivalenti a circa il 60% delle sue attività totali. Sinotruk (Hong Kong) ha un livello relativamente alto di passività correnti, aumentando significativamente il suo ROCE.
